出品：新浪财经上市公司筹议院

2024年11月1日晚，华康股份发布刊行股份及支付现款购买钞票暨关联往来预案。公告走漏，华康股份拟通过刊行股份及支付现款相结合的姿首，购买张其宾、谭瑞清、汤阴豫鑫、谭精忠所有这个词合手有的豫鑫糖醇100%股权，刊行价钱为12.00元/股。

经初步测算，本次往来完成后，张其宾过头限制的汤阴豫鑫合手有的华康股份股份瞻望将逾越上市公司股本总数的5%，因此组成关联往来。

值得细心的是，华康股份本年三季度功绩出现“变脸”，营收增速大降至个位数，净利润更是大幅下滑超30%。此外，本次拟收购主见豫鑫糖醇也与另一家上市公司龙佰集团有着千丝万缕的运筹帷幄，投资者需护理。

停牌前夜股价涨停收购主见盈利承压

10月25日晚，华康股份发布对于野心刊行股份及支付现款购买钞票停牌的公告，公司股票及可转债自10月28日上昼开市起停牌，瞻望停牌期间不逾越5个往改日。停牌前夜，华康股份股价异动，25日9.95%涨停。当天，华康股份复牌一字涨停，总市值50.92亿元。

天眼查走漏，豫鑫糖醇缔造于2005年2月22日，注册本钱5亿元，实控东谈主、控股鼓动张其宾合手有71.5%股份。

字据官网，豫鑫糖醇是一家从事各式功能糖、糖醇的研发、坐褥、销售的食物企业，糖醇居品坐褥领域跃居寰球当先地位，与宇宙各地繁多著名品牌建有长久踏实的配合关系，居品远销泰西、澳洲、日韩、东南亚等国度和地区。豫鑫糖醇亦通过子公司盛久糖醇进行原料木糖等居品的坐褥，主要当作其关联居品坐褥的原材料。

为止2022年，豫鑫糖醇可年产木糖醇4.5万吨、木糖4.5万吨、赤藓糖醇3万吨、麦芽糖醇（液）3万吨、L-阿拉伯糖2000吨。

华康股份在预案中称，豫鑫糖醇钞票质地优良，具备精采的盈利才气。但骨子上，豫鑫糖醇2022年和2023年均堕入亏本，净利润分散为-1512.32万元、-1421.98万元。2024年上半年，豫鑫糖醇净利润却一反常态，一举攀升至5937.14万元，但毛利率经测算却仅为13.97%，远低于华康股份，财务数据确切性待考。同期，为止2024年6月末，豫鑫糖醇钞票所有这个词13.68亿元，欠债所有这个词8.83亿元，钞票欠债率达64.53%，权臣高于华康股份的48.2%。

值得细心的是，豫鑫糖醇实控东谈观点其宾与另一家上市公司龙佰集团有着千丝万缕的运筹帷幄。

2002年5月至2023年4月，张其宾担任龙佰集团董事，任职长达21年。而2010年3月至2014年7月时刻，谭瑞清又曾是龙佰集团实控东谈主。张其宾与谭瑞清共同投资了包括豫鑫糖醇在内的三家公司，关系极其精雅。

此外，2021年9月至2023年11月，豫鑫糖醇/盛久糖醇还曾投资濮阳国米生物科技有限公司，并合手有后者70%股权。天眼查走漏，国米科技波及端正案件多达29起。此外，国米科技合手股90%的子公司濮阳市鹏程生物成品有限公司，2018年、2019年、2022年曾三次被列为失信被扩展东谈主。鹏程生物屡次失信被惩责，豫鑫糖醇却仍坚合手投资，运筹帷幄未免让东谈主生疑。

千般成分访佛在系数，豫鑫糖醇配景可谓纵横交叉，恐难言高质地。

功绩“大变脸”用度开支居高不下

华康股份主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等功能性糖醇、淀粉糖居品研发、坐褥、销售业务，居品粗鄙附近于食物、饮料、日化等卑鄙行业。

华康股份2021年于上交所主板上市，首发价钱51.63元/股，当今已破发。

2024年前三季度，华康股份功绩“大变脸”。2024年Q1-Q3，华康股份收尾营收21.06亿元，同比微增3.12%，增速初次跌至个位数；净利润1.87亿元，同比大幅下滑31.91%；毛利率20.89%，上年同期为24.19%，降幅约3.3%。具体到Q3，公司营收7.47亿元，同比增长10.96%，环比增长3.2%；净利润0.49亿元，同比着落45.67%，环比着落16.57%。

同期，华康股份造血才气也大幅下滑。2024年Q1-Q3，华康股份谋略性现款流量净额为0.82亿元，上年同期为4.23亿元，降幅超大致。

与之相对的，为止2024年9月末，华康股份应收账款4.17亿元，较期初增多4610.9万元，占流动钞票比例为17.97%；应收账款盘活率5.34次，同比下滑10.25%．

华康股份盈利承压的背后，用度开销居高不下。2024年Q1-Q3，华康股份销售用度、惩处用度分散为3859.03万元、1.01亿元，分散同比增长41.2%、81.38%，远超同期营收增速。然而，销售用度、惩处用度大幅飞腾的同期，公司研发用度却同比下滑1.48%，为9393.21万元。

债务高企流动性风险飞腾投资技俩转固后利润预期承压

此外，华康股份债务高企，流动性风险权臣飞腾。

为止2024年9月末，华康股份货币资金、往来性金融钞票、其他流动钞票所有这个词11.79亿元，其中货币资金余额4.27亿元，较期初减少了17亿；其他流动钞票7.32亿元，主要系可转让按期存单。

为止2024年9月末，华康股份短期借债5401.97万元，一年内到期的非流动欠债3.72亿元，长久借债5.08亿元，应答债券11.49亿元，上述有息欠债所有这个词20.83亿元，货币资金已无法解除有息欠债。

2024年Q1-Q3，华康股份流动比率1.93，速动比率1.56，分散同比下滑24.31%和28.44%。以申万三级行业分类“食物及饲料添加剂”为统计口径，行业平均流动比率为4.75，速动比率为3.97，华康股份流动性明显弱于同业。

值得细心的是，华康股份“200万吨玉米深加工健康食物配料技俩”总投资估算为24.79亿元，总体建筑期为5年，第一阶段建筑期2年，投资额13.11亿元，第二阶段建筑期3年，投资额11.68亿元。为止2024年6月末，该技俩工程过程40%，在建工程期末余额8.16亿元，尚未转固。若技俩效益未达预期，工程转固后利润预期承压。

华康股份当今盈利才气存不才滑风险，且营运资金也面对压力，拟收购主见本人就已存在诸多问题的情况下，能否收尾上风互补、产业协同犹未可知。