华尔街唱多雄兵又添一员！大摩转向看多中国股市，推测MSCI中国指数有望再涨4%。

周三，摩根士丹利分析师Laura Wang领衔的中国策略团队发文示意，不再看跌中国股市，改捏更乐不雅的不雅点，推测在技巧破裂的推动下，中国股市的涨势将更可捏续。

证据示意，中国股市（尤其是离岸市集）终于发生了结构性的质变，这让东说念主比昨年9月的反弹愈加深信，MSCI中国指数近期发扬的改善能够捏续。

此前，大摩一直对中国股票捏严慎气派。有不雅点指出，大摩这次上调评级是一个大转向，标明人人投资者对中国市集的气派可能正在发生根人性滚动。即使在10月份，当中国的货币刺激举措激励股市大涨时，摩根士丹利险些不改其志——仅仅缩减了其低配仓位。

三大身分推动中国市集“结构性质变”

大摩合计，有三大身分正在推动中国市集转向。

着手是计策信号明确转向。证据示意，2月17日召开的民营企业谈话会开释热烈信号。计策面从“rectification（整改）”到“revitalization（振兴）”的滚动，将权贵裁减中国股票的风险溢价。历史上，2018年11月1日召开的民营企业谈话会也见效扭转了市集心扉。

二是从地缘政事式样来看，特朗普政府淡薄的“reciprocal tariffs（平等关税）”计策松开了部分市集担忧，同期乌克兰阵势也出现节略迹象，这些齐成心于中国金钱的风险重估。

终末小数，要收货于科技破裂重塑信心。证据称，DeepSeek的异军突起讲明中国在AI竞争中仍具备着手实力，成为了“转换游戏礼貌的东说念主”，激励人人投资者从头注目对中国科技股的估值。

证据回想称，瞻望后市，A股市集在科技股方面具有更平凡的聘请，且外资捏股比例处于历史低位，这为市集提供了潜在的上升起间。而离岸市集在短期内有望发扬更强，这主如果收货于其在科技和鼓励讲述方面的上风。

MSCI中国指数的ROE见底，年内仍有4%的高潮空间

证据示意，MSCI中国指数的ROE低点已过，推测到2026年底将突出12%，与新兴市集11.9%的ROE捏平。

大摩合计，ROE的提高主要收货于以下身分：

企业自救与鼓励讲述：企业通过成本截止、股票回购和提高分成收益率来提高鼓励讲述。自2020年以来，MSCI中国的分成收益率从1.4%上升至2.5%，股票回购收益率也权贵增多。

市荟萃构变化：离岸中国市集的行业结构正在发生变化，受宏不雅经济和通缩影响较大的行业权重着落，而科技和鼓励讲述较高的行业权重上升。

估值方面，证据推测MSCI中国指数的估值体系将发生结构性进取治疗，12个月远期市盈率将从2022年以来的8-10倍升至10-12倍。

证据中，大摩将MSCI中国指数到2025年底的主义价从63上调至77，这意味着该指数较周三收盘价还有约4%的高潮空间。值得扎眼的是，MSCI中国指数本月初已干与牛市区间，这次主义价的上调进一步体现了该行对中国股市捏续高潮的信心。

华尔街投行接踵唱多中国股市

大摩的转向并非孤例。跟着DeepSeek的破裂性进展冲击人人市集，华尔街多家投行近期齐对中国股市捏更为积极的见地。

在18日发布的研报中，好意思银径直把DeepSeek比作2014年的阿里巴巴，合计它能“重塑人人成本对中国市集的信心”，诱惑“数千亿外资”回流，使中国市集从“往复型市集”转向“可投资市集”。

早些期间，高盛也发布证据称，DeepSeek激励了对中国金钱的价值重估，投资中国股市需要参照全新的AI投资框架。

高盛推测，平凡袭取AI将在改日十年内每年提高中国企业每股收益（EPS）2.5%，改善的增长前程和可能的信心提高或者不错将中国股市的公允价值提高15-20%，并可能诱惑突出2000亿好意思元的投资组合流入。

风险请示及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未谈判到个别用户罕见的投资主义、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否适合其特定景色。据此投资，背负自诩。