历史上受策略和外部事件、流动性、商场情绪等影响跨年行情本领可能出现颤动。2010年以来跨年行情共出现6次，复盘来看：（1）6次中有1次抓续上行、2次先上行（颤动）后颤动（上行）、3次上行-颤动-上行的走势。（2）跨年行情的节拍主要受策略和外部事件、流动性、商场情绪影响。一是策略收紧或外部事件偏负面可能导致行情出现颤动，如2009年末防通胀、2017年末去杠杆、2019年末新冠疫情、2021年1月好意思债收益率大幅上行、2023年2月中好意思博弈等。二是流动性收紧也可能使得行情转为颤动，如2017年底好意思联储加息。三是商场情绪过热也可能导致行情出现颤动，如2010和2020年1月上证综指PE分位数王人在69%以上。

　　策略或外部事件偏负面、流动性收紧等成分影响下可能导致行情延至次年开启。（1）策略和外部事件偏负面可能导致行情蔓延至次年开启：如2011年末欧债危急、2016年末证监会加强杠杆收购监管，导致往时春季行情于次年开启。（2）年末流动性偏紧也可能导致行情蔓延至次年开启：如2010年末央行接连提准提息，2013年末国内银行间拆借利率全面高潮，2015、2016、2018年末好意思联储均有加息，导致这些年份的春季行情均于次年1月开启。

　　本年来看，策略积极、外部风险有限、流动性宽松下跨年行情照旧开启，难出现大转移。（1）年底积极的策略依然可能进一步出台和扩展。一是扩盛开辟更新和以旧换新策略规模、地产裁汰等策略可能进一步扩展。二是饱读吹分成、国改和永恒资金入市等本钱商场策略可能进一步出台和落实。（2）年底外部风险可能相对偏小。一是中好意思金融责任组第七次会议已收场，中好意思相干短期有改善迹象。二是中东和俄乌等地缘风险可能边缘下落。（3）年底国内流动性可能进一步宽松。一是A股近期出现颤动也照旧反应了好意思元高潮导致的流动性偏紧预期。二是国内流动性依然充裕，且可能进一步宽松。（4）现时国内A股情绪依然处于中性或偏低水平。

　　短期守护颤动偏强趋势，跨年行情延续。（1）分子端：策略适度有所清楚，短期经济开辟预期延续。（2）流动性：短期可能进一步宽松。一是好意思联储表态来岁降息节拍可能放缓，但对国内流动性宽松的制肘有限。二是国内年底可能当令降准。三是微不雅资金年底流入可能有所改善：融资风险有限，岁末岁首保障、外资等可能回流A股。（3）风险偏好：短期可能边缘改善。一是好意思元指数高潮和好意思股转移可能压制风险偏好，后续商场情绪可能有所开辟。二是国内策略对风险偏好依然有撑抓。

　　短期延续关心科技成长和中枢钞票。（1）科技成长是跨年行情的干线。一是复盘来看，积年跨年行情中，非论是颤动本领照旧上行本领，高景气的行业王人是领涨的干线，有延续性。二是现时来看，科技成长仍是干线：最初，11月底于今领涨的科技干线后续可能延续；其次，现时产业趋势上行的是东说念主工智能等科技行业。（2）成长中的军工、通讯和糜掷中的零食等短期情绪和估值相对偏低。（3）短期提议延续关心：一是策略和产业趋势进取的电子（糜掷电子、半导体）、贪图机（自动驾驶）、通讯（算力）、传媒（AI运用）、军工、机械（机器东说念主）；二是可能受益于策略的食物、汽车、商贸零卖、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。

　　风险领导：历史教导畴昔不一定适用，策略超预期变化，经济开辟不足预期。